第四批补贴目录落地,专用车整装待发。
12月2日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第四批)。
本批目录共有678款新能源车,其中244款货车及专用车首次进入新能源汽车推广目录,此外还有客车371款,乘用车63款。在新增专用车型对应的企业中,南京金龙(33款,占比14%)、宇通(16款,占比7%)、东风汽车(15款,占比6%)车型数排前三,其余较多车型的还有一汽解放、江苏卡威、长沙梅花、赣州改装、山东凯马、上汽依维柯、国宏汽车、陕西汽车等。由于2017年新能源汽车国补新规及新补贴目录出台后,2016年全部推广车型目录均将失效,因此本次第四批目录属过渡性质。
规范行业发展,纾解经营压力,保障新能源车恢复性增长。
我们认为此次目录出台主要有两个目的:第四批补贴目录的落地,保障了2016年新能源车总体产销量恢复较高增速,全年销量有望达到40-45万辆左右。进入本批目录的专用车企主要为合规的中大型国企和民企,因此我们认为政策意图仍是规范行业发展,避免类似2015年底的新一轮骗补抢装。
今年以来由于专用车一直无法获得补贴,专用车企业销售困难,未出厂的半成品库存车积压较多,从而导致产业链经营困难、现金流紧张。第四批推广目录首次包含专用车型,将放行部分合规车企销售,新能源专用车及货车仍可按电池容量1800元/度标准获取补贴,因而第四批目录可以在新规和2017年新一批目录出台前缓解部分行业压力,释放今年新能源汽车总体产销增量,12月专用车产销量有望环比提升。
市场情绪修复,新能源汽车重新起航。
此次目录出台有望提升行业情绪,短期有望带来阶段性反弹行情,中长期随着未来国补新规、补贴目录、积分制等政策的出台,行业将重新启航前行。我们对2017年新能源汽车产业整体判断:1)新能源整车销量仍将保持较快增长;2)企业之间分化加剧,优势资源进一步向大型龙头企业集中;3)单位产品盈利中枢将受补贴下降影响而下降。
推荐标的。
下游整车长期看好新能源乘用车的江淮汽车,推荐关注此次专用车型获批较多的东风汽车,专用车相关受益的弹性品种康盛股份(中植汽车)、新海宜(陕汽通家);中游电池推荐关注进入目录车型供应链较多的澳洋顺昌(天鹏电源)、国轩高科和智慧能源(远东福斯特)。
风险提示。
新能源汽车销量低于预期;市场竞争加剧
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